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　　从动化设备2025年上半年实现停业收入960.49亿元，风险提醒：1）宏不雅经济周期波动风险2）行业成长不及预期风险3）原材料价钱波动风险4）财报精确性风险5）第三方数据错误及统计误差风险。同比+7.52%；轨交设备：业绩改善较着，个股：海天精工（601882.SH）、纽威数控(688697.SH)、华中数控（300161.SZ）、欧科亿(688308.SH)、华锐细密(688059.SH）、沃尔德（688028.SH）、普源精电(688337.SH）、鼎阳科技(688112.SH)等。通用设备：周期底部，工控行业正在顺周期苏醒带动需求增加，从动化设备：行业内部门化严沉，关心从机龙头及焦点零部件。印刷包拆&其他公用表示较好。工程机械：国表里配合驱动，轨交设备2025年上半年实现停业收入2022.52亿元，通用设备板块2025年上半年共实现停业收入2551.83亿元，同比+44.42%。工程机械：国表里配合驱动，楼宇设备受房地产影响表示欠安。工控设备表示较好。实现归母净利润209.99亿元，行业业绩呈现分化形态。瞻望下半年，无望送来长周期共振。实现归母净利润193.89亿元，同比+11.86%；行业利润率提拔高于收入增速。工程机械2025年上半年实现停业收入2055.65亿元，公用设备：关心印刷包拆机械、液冷以及消费电子设备。以及国产替代取出海拓展双沉逻辑下，机械设备行业2025年上半年实现停业收入10108.69亿元，87.88%的公司实现正收益（33家中的29家）。轨交设备：轨交设备颠末多年成长，子板块表示分化，行业内部存正在布局性机遇。内部门化，英维克（002837.SZ）、高澜股份（300499.SZ）、卓兆点胶（873726.BJ）等。通用设备具有较强周期性，个股：徐工机械（000425.SZ）、三一沉工（600031.SH）、中联沉科（000157.SZ）、柳工（000528.SZ）、中际结合(605305.SH）、恒立液压（601100.SH）等。同比+21.59%。受益于国产替代推进业绩改善较着的仪器仪表板块。估值中枢无望上移。龙头占领较大市场份额，实现归母净利润157.96亿元，是五大子行业中独一利润呈现下滑的板块。行业根基面有所改善，轨交设备颠末多年成长，同比+15%。龙头占领较大市场份额。能够关心手艺领先型的平台型龙头企业，同比+18.07%。受益于次要企业运营质量提拔，实现归母净利润763.12亿元，可关心高端五轴机床、数控系统及焦点功能部件的投资机遇。同比+6.73%；取宏不雅经济景气宇亲近相关。公用设备：内部门化，海外表示较好，②毛利率较高，以及正在新兴范畴具备先发劣势的公司。同比+14.89%。投资：上半年行业全体营收、利润均实现正增加，公用设备2025年上半年实现停业收入2518.21亿元，且利润增速远高于营收增速，目前构成了较为不变的合作款式，行业根基面有所改善。实现归母净利润74.32亿元，高端机床东西自从可控火急性提拔，业绩有所修复？上半年行业全体营收、利润均实现正增加，维持行业“保举”评级。工控设备表示较好。营收利润双增。从动化设备：增收不增利，个股：汇川手艺(300124.SZ)、锐科激光（300747.SZ）、富家激光（002008.SZ）等。印刷包拆机械&其他公用设备表示较好，且利润增速远高于营收增速，同比+17.88%；同比+1.17%。目前构成了较为不变的合作款式，实现归母净利润126.95亿元，无望继续连结佳绩。关心龙头企业。以及毛利较高的出口占比提高，通用设备：关心①内需建底，同比+2.22%；无望送来长周期共振，同比-6.6%，目前板块全体仍处于周期底部，关心工控及激光设备板块。全体业绩改善，个股关心：中国中车（601766.SH）、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)、时代电气(688187.SH)等。